百年建筑解读：半年度回款率不足30%，混凝土发运量上行阻力加大

一、行业资金压力不减，半年度回款率不足30%

7月1日-4日期间，百年建筑网调研国内混凝土企业半年度回款率情况，混凝土企业回款情况较差，行业资金依然匮乏。根据不同项目类型回款比例可以看出，上半年国内混凝土企业应收账款中回款比例相对较好的项目类型为地铁和园区、学校、医院等市政类项目，回款比例分别占比35.5%和31.3%。楼盘项目本身混凝土企业接单相对谨慎，且回款比例偏低，回款比例仅为11.1%。建筑行业应收帐款中混凝土回款相对较差，混凝土行业在建筑领域扮演的角色相对弱势，没有像钢材贸易商在合同中明确违约后的利息问题，因此混凝土最尖锐也是一直存在的问题就是应收账款回款长期不佳。

经过调研，上半年，产值较高的混凝土企业应收账款基本维持在3-5亿之间，混凝土企业普遍反馈上半年回款率不足30%。重点城市回款相对较好，但由于部分项目本身合同回款约定下半年为回款周期，整体回款率偏低，此外房建项目回款率普遍低于市政类。其中天津、唐山、合肥、南昌、贵阳、郑州、太原等地回款率均不足30%。房建类项目回款相对较好的城市是杭州市场，回款率可达20%；市政类项目回款相对较好的城市为南京，回款率超30%；所调研城市中，其他及未收回款最多的城市为太原。调研期间发现，各地项目回款好坏两极分化相对严重，一般龙头企业回款相对较好，小型搅拌站回款普遍偏差。

二、混凝土产能利用率上升阻力加大

本轮调研周期(6月28日-7月4日）内，混凝土产能利用率为11.44%，环比上期提升0.3个百分点，发运量方面环比增加2.7%，年同比下降24.87%。本周华中、西北两大地区发运量下降，其他地区均保持上升趋势，但上升趋势后劲明显不知。本周一方面降雨因素影响减弱，但半年度回款一般，混凝土发运量并未呈现大幅提升迹象且后续企业供应积极性或将有所降低。

分地区来看：

华东地区发运量环比提升6.7%，同比降低30%。福建新开工较少，增量集中在老项目上（厂房/商圈/市政类配套设施）为主。半年度回款20-30%之间。平均应收账款2.5亿以上。安徽前期项目需求较好，近期由于资金问题，需求下滑。经济基础相对较好的城市需求尚可，四五线城市需求下滑。普遍反馈半年度回款率3成。浙江降雨天气明显减少，萧山机场项目采购量有支撑，钱塘西子智慧研发基地项目等智慧园、研发基地项目进度表现依然强劲。江苏市场南京、苏州反馈需求相对较好，南京江北区保障房项目启动，发运量提升，半年度回款率50%左右。江西市场降雨影响减弱，昌樟高速扩建项目开工，反馈8月份部分房建项目启动，半年度回款30%左右。

华中地区发运量环比下降7.3%，同比下降15%，河南及湖北市场半年度回款较差，此外本地新开项目较少，行情弱势运行，企业供应心态较弱。湖南降雨缓解，实际需求并无明显回升。整体行情偏弱，需求暂无较大支撑。长沙开福区在供学校/道路项目为主，7月份2个新项目在更近，5月份已经中标，目前用量不大。

西南地区发运量环比降低1.9%，同比同期上升4%。四川川南市场需求相对较好，道路及其他市政类项目支撑较强，宜宾厂房项目支撑较强。普遍反馈半年度回款率60%左右。川北市场受雨水因素影响，发运量下降，巴中雨水严重，半年度回款率20-40%之间。云南市场天气好转，资金状态较差，半年度回款25%左右，高速项目支撑较强。重庆市场高温多雨天气影响，发运量稍有下滑，半年度回款40-50%之间。贵州市场降雨影响由4天降至1天，发运量提升，六盘水发电厂项目已进入审批阶段，半年度回款普遍反馈30%左右，房建项目接单谨慎。

华北地区发运量环比提升2.8%，同比降低25%。北京和天津市场发运量小幅回升，其中天津上升比例较大，地铁项目整顿陆续结束，正常施工，发运量提升相对明显，但天津市场半年度回款比例相对偏低。河北市场高温多雨，唐山环保管控，部分工程停工，发运量减少。石家庄反馈4、5地铁线已经开始动工，预计8-9月份混凝土用量提升，半年度回款率30%左右。山西市场降雨影响，发运量稍有降低。太原机场扩建、中北高新区新规划项目，搅拌站在供，后续需求有支撑，半年度回款20-30%之间。

华南地区发运量环比提升1.1%，同比降低27%。广东地区近期雨水量偏多，发运量有所降低。广西市场降雨影响减弱，保利、华润房改项目进度相对较好，旧改房规划较多，但启动较慢，南宁智慧物流园一期项目开始招标，半年度回款30%左右。

三、国内降雨量增加0.8天

本轮调研期间，国内145个城市受雨水天气影响混凝土发运量平均天数为1.4天，环比上期减少0.2天。其中影响有所减弱，但是进入7月，国内高温多雨天气影响逐渐加大，降雨客观因素影响无法避免，根据调研反馈，近期各地工程项目下午延后开工时间越来越多，一方面避免高温施工带来的安全隐患，另一方面考虑混凝土运输过程中质量把控，工程项目普遍延后露天作业时间。

综合来看，半年度回款压力较大，行业痛点不改。且后续发运量大幅上升可能性不大。一方面看回款情况，传统混凝土企业供应心态的转变由房建项目转向回款相对较好的市政项目，且基建项目越来越多的自建搅拌站，压缩商品混凝土使用量；另一方面7月份高温多雨对混凝土供应产生一定影响，预计短期混凝土产能利用率依然保持低位震荡。

样本说明：本轮调研时间为6月28日-7月4日期间，样本总量为506个混凝土搅拌站，区域占比：华东23.28%、华中16.43%、华南17.12%、华北21.23%、西南15.1%、西北2.7%、东北4.14%；产能利用率=周产量/周设计产能；混凝土企业正常平均产能利用率维持在30%左右。